中国各省下调2025年CPI目标
近期，中国27个省将居民消费价格指数（CPI）涨幅目标从3%下调至2%
1月9日，中国国家统计局发布的CPI与PPI数据显示，受持续疲软的内需拖累，2024年全年CPI上涨0.2%，与2023年同期持平，远低于2024年3%左右的官方目标。2024年全年，全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.2%。
截至1月20日，2025年31个省份人代会已悉数开幕，除云南外，其它30个省份均在政府工作报告中设置了居民价格涨幅目标。西藏延续此前的3%以内、湖南提出“涨幅与全国一致”、山东提出“居民消费价格保持合理水平”，其余27个省份均将这一目标设定为2%左右。
对此，中信证券研究报告称，在乐观、中性、悲观三种情景下，预计2025年CPI均值分别录得1.1%、0.3%、-0.6%；PPI均值分别录得-0.8%、-1.4%、-2.1%。
就2024年CPI与PPI运行情况，及2025年通胀形势分析，中信证券研究报告作出结论称：
1. 本轮“低通胀”涉及的行业与经济部门更为广泛，存在“量价显着背离”“居民消费需求不足导致CPI偏弱压力较大”“第三产业平减指数转负”“内外需部门价格均弱”等四个不同于以往价格周期的独特特征。
2. 2024年拖累CPI的因素主要是耐用消费品、租赁房房租和餐饮链相关的部分鲜活食品价格（以牛肉为代表）；拖累PPI的因素主要是与房地产基建密切相关的黑色系行业，及“供需错配”较为显著的部分中游装备制造行业。
3. 2025年核心CPI的持续回暖取决于居民消费需求的实质性改善，PPI转正或需依赖更大规模供给侧政策配合。中性情景下，预计CPI和PPI均值分别录得0.3%、-1.4%。宏观经济运行方面，“促消费”与“抢出口”带动2024年四季度增速大幅回升。